十八届三中全会明确提出混改是国企这一轮改革的重要方向，五年过去了实质性混改进展缓慢。为什么混改落地如此艰难?混改的难点有两个：一个是股权结构，关键是国有股的持股比例底线在哪里?一个是国有股转让价格或增资扩股价格多少算合理?

 

　　十八届三中全会明确提出混改是国企这一轮改革的重要方向，但是混改不是现在提出来的，我们搞了二三十年了，五年过去了实质性混改进展缓慢。为什么混改落地如此艰难?

 

　　五年来国企改革出的第一个文件是防止国有资产流失的文件。目前上上下下对国企改革、对混改、对员工持股心存嘀咕，都在担心会不会造成国有资产流失。自从2004年“郎顾之争”后这种氛围一直持续。我会不会为此承担责任?几乎所有人心里都在嘀咕这个。写文件的人如此，执行文件的人更是如此。一个地方负责国企改革的官员跟我说：“国企无论怎么改，大家都心存疑虑，是否国有资产流失?谁又可能占了便宜了?”如此重的心理包袱，混改如何顺利推进?

 

　　混改的难点有两个：一个是股权结构，关键是国有股的持股比例底线在哪里?一个是国有股转让价格或增资扩股价格多少算合理?最近的联通混改方案联通集团公司国有股股比下调为36.67%，价格是按照上市公司规则确定的。方案经过国务院批准，大家质疑的声音会弱一点，但不可能所有企业混改方案都要国务院批准。

 

　　怎么办?有没有一种办法回应各方对混改是否规范的质疑?经过大量调研，我以为“共享制股改”可能将是一个推进混改的抓手，有助于增强大家对混改的信心和积极性。

 

　　什么是“共享制股改”

 

　　“共享制股改”的制度发端于三百年前山西晋商“票号”，当时实行的“身股与银股结合，身股为大的所有权制度”，东家(老板)为银股，掌柜子(经营者)为身股。存量利润分配身股为大，身股六成，银股四成。干活的经营者、员工拿六成，出钱的老板拿四成。电视剧《乔家大院》讲的就是这个故事。“身股与银股结合”从制度上解决了“委托代理制”存在的“信息不对称，利益不一致”问题，避免了内部人控制。内部人从利益索取者变成利益创造者。

 

　　这种制度从人性出发，为解决内部人控制问题找到了有效解决途径。市场经济国家长期以来通过公司治理、股票期权、外部监管、严厉处罚以解决内部人控制问题，仍然在探索。安然、世通事件就是例证。

 

　　实行“共享制股改”时需要注意以下几点：

 

　　第一，划小企业核算单位，核算单位可以是一个独立法人，也可以是非法人，关键是独立核算。独立核算单位可以是利润中心，也可以是成本中心。独立核算单位规模大小以看得见的管理为宜。

 

　　第二，合理确定核算单位利润指标或者成本费用指标。这是关键。太高了让人失去信心。太低了失去激励作用。什么叫合理?员工能够多劳多得。

 

　　第三，考核指标基数三年不变。企业现行做法每年调整指标，都要稳增长。实际是鞭打快牛，我努力干今年多得了，就等于给自己明年挖了一个坑，有那么傻的人吗?结果被考核者悠着干。谁都不真努力。基数稳定三年不变，大家才会真努力。三年之后可以调指标，但要实事求是，让大家有奔头。

 

　　第四，利润指标确定之后，在三年基数不变的基础上，增量利润经营者、骨干员工与老板(股东、出资人)共享。实行“共享制股改”的民营企业，增量利润的分享比例经营者、员工拿大头，老板拿小头，例如倒3:7.目前有几万个民营企业和少量国有企业在做这项改革。“共享制股改”的效果怎么样?亏损企业扭亏为盈，盈利企业利润明显增长，增幅超过传统考核制度下的利润增长，甚至超过老板(出资人)对利润增长的预期。可以说，民营企业老板自己带着员工干都干不出这个结果，员工自觉干比老板自己干得还好。

 

　　我问民营企业老板：“企业是你的，法律上保障企业的利润都是你的，那你为什么把增量利润大头分给员工呢?你是怎么想的?”

 

　　民企老板说：“第一、企业价值、利润不是我一个人创造的。”言外之意我不应该独享;第二、“没有员工的就没有我的。”言外之意不是我恩赐给员工的，是人家自己创造的，我是搭员工的便车。这些民企老板文化程度不高，很多只是高小毕业，但是悟性极高，他们真正把事情的本质看清楚了，看透了。

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