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   2013-12-25  服务支持

   通过沟通,如果VC对你的企业感兴趣,为了保证双方合作的顺利进行,VC会出一份投资协议条款(Term Sheet)。谈判达成了一致意见并签署后,接下来他们就要做详尽的调查,即尽职调查(Due Diligence, DD),包括业务、人员、财务、法律等方面。尽职调查需双方预先同意,其目的详细了解和确认前期双方沟通的事实、评估投资后的风险,同时也是为了能在投资后有针对性地提供增值服务。

 

  什么是尽职调查

 

  尽职调查就是对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险、资金风险和法律风险做一个全面深入的审核。如果VC内部没有懂行的专业人士,他们也可能请外部的咨询顾问对市场和技术作一个评估。财务方面的尽职调查一般要请专业的审计师来做,会出一份专业的会计师审计报告,以汇总说明企业的财务状况和会计政策。法律方面通常是有专业律师来完成。

 

  尽职调查的过程一般需要几个星期的时间,当然也有这样的VC,他们对企业的技术和市场很了解,又有丰富的管理经验,这样只要几天仔细的现场调研就可以做出最终投资决定。

 

  企业如何对待VC的尽职调查

 

  一份完美的商业计划书、一个精心准备的幻灯演示和富有感染力的表达能力,只能赢得VC的兴趣和投资意向;但要最终获得资金,还需要在尽职调查过程中让投资人全面了解企业法律结构的演变历史、历史经营情况和发展预期、财务状况和盈利开支预测、以及公司的内部管理状况;同时也要配合VC向合作伙伴、客户和供应商了解企业的市场和资源,这样才能以充分的证据证实自己企业物有所值。

 

  VC在尽职调查过程中会提出大量的问题,要求查验很多历史资料。这不但是企业证明自己的机会,也是企业发现自身问题、提高自我的机会。面对近乎繁琐的提问和查证,企业家需要心平气和的积极配合。

 

  VC对企业尽职调查的内容

 

  尽职调查过程中,VC不但会仔细参观企业,与企业的中高层管理人员交谈,还会发给企业一份从几页到几十页不等的尽职调查清单,要求公司提供企业的历史变更、重大合同、财务报告、财务预测、各项细分的财务数据以及客户名单、供应商名单、技术及产品说明和成功案例分析等等。VC可能还会咨询你的供应商、客户、律师和贷款银行,乃至管理人员过去的雇主和同事。他们甚至会去调查提供信息的有关人员,以证明提供的信息是否可信。

 

  尽职调查的内容一般包括以下这些方面:

 

  管理人员的背景调查

 

  市场评估

 

  销售和采购订单的完成情况

 

  环境评估

 

  生产运作系统

 

  管理信息系统

 

  财务预测的方法及过去预测的准确性

 

  销售量及财务预测的假设前提

 

  财务报表、销售和采购的票据的核实

 

  当前的现金、应收应付及债务状况

  贷款的可能性

 

  资产核查,库存和设备清单的核实

 

  工资福利和退休基金的安排

 

  租赁、销售、采购、雇佣等方面的合约

 

  潜在的法律纠纷

 

  做好对VC的尽职调查

 

  VC与创业企业家之间不是一种一次性的买卖关系,而是一种长期的合作关系。

 

  选择投资伙伴就象选择结婚对象,双方在签订长期合作协议之前必须充分相互了解。和VC在做投资决定前一样,企业在选择VC前也应该做充分地尽职调查。

 

  VC往往会在公司简介中说他们愿意在某些领域投资,并能提供良好服务,但仅凭这些简介是不足信的。例如VC说他们可以提供管理咨询,那就请他们介绍成功的实例和投资经理本身的管理经验。企业家还应该从各方面打听VC的实际情况,特别是向他们曾经投资过的企业询问,这种询问获得的信息往往最为可信。

 

  寻求投资的企业家可以向接受过投资的企业询问的问题有:

 

  你对投资者是否足够信任?

 

  你认为他们是否公正?

 

  他们是否难以对付?

 

  要花费多长时间才能得到他们的资助?

 

  你的投资者愿与你在一个持续的基础上合作吗?

 

  他们在参与管理方面有多活跃?

 

  在你遇到困难时,他们是如何做的?

 

  在后继融资这件事上,他们有多大的帮助?

 

  他们做事是像你的合伙人还是像局外建议人?

 

  如果你从头再来,你是否还会从他们那里筹措资金?

 

  如果以上问题的答案是令人满意或基本令人满意,则表明这个VC是一个好的合作伙伴,否则你就应该另觅VC。

 

  如果你了解到你联系的VC以前从来没有做过创业投资,那么你们下一步的合作很可能会面临很多问题。创业企业不可避免地会遇到许多波折,没有思想准备的VC会因此与企业家关系紧张,严重者会半途撤资。

 

  如果VC的内部审核程序要很长时间、他们对其将提供的帮助和资源过分夸张、他们过去投资的企业对他们的评价不高、或者他们的资金量很少而很难保证必要的追加投资,那么融资企业就必须认真估量是否应该找这样的投资人了。

 

 

  

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