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国资国企动态
2017-12-13
三是参与国企混改中的员工持股计划和股权激励。此次国企混改政策中,对于人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业开展员工持股试点,支持对企业经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干等持股。且规定了员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方式。员工持股计划能够将员工利益与公司发展紧密捆绑,对于员工有强激励的作用。但是员工出资购买新增股份往往面临资金不足,而金融资产管理公司无论是在股权直接投资还是债务融资方面均可以提供相关支持,并且可以为员工持股计划提供资管计划、合伙企业、基金管理人等通道服务,为混改后国企对接资本市场提供投资银行服务等一揽子综合金融服务。
发挥境内外全牌照和多平台优势助力国企结构调整与重组
国有企业结构调整与重组,能够优化国有资本布局,推进国有企业转型升级。金融资产管理公司可以发挥境内外全牌照和多平台优势,为国企结构调整与重组提供综合金融服务。
一是与大型国有企业合作设立结构调整基金。大型企业集团存在子公司众多,管理层级和链条较长,产品线和业务板块内部竞争导致内耗等诸多问题,在次轮国企改革中迫切需要解决。金融资产管理公司可与大型国企集团设立企业内部结构调整基金,作为国有企业低效无效资产处置、化解产能过剩、推进内部资源整合、管控模式与组织架构调整等功能的统一运作平台。
二是与国有企业合作设立科技创新投资基金、风险投资基金或并购重组基金。国有资本要增强控制力和影响力,就要在关系国家经济命脉、具有科技引导力和带动力的高兴技术、战略性新兴产业等领域进行布局。科技创新投资基金,主要用于国企内部科技型企业孵化和新兴产业培育;风险投资基金,主要投资于发展潜力大、成长性强、与国企产业契合度高的相关中小型创业型企业,特别是民营高科技企业;并购重组基金主要以获取关键技术、核心资源、知名品牌、市场渠道等为目的,投资于国有企业产业链上的比较成熟的企业。三种基金分别投向种子期、创业期和成熟期企业,有助于形成覆盖企业生命周期的完整的投资链条,进一步放大国有资本的控制力、影响力和引导力。上述基金的设立,既可以采取结构化设计的方式,也可以采取同股同权的方式,视具体项目和具体企业灵活投资。
三是为国有企业强强联合、海内外并购等提供并购金融服务。出于走出去参与国际竞争和国内去产能、降低央企数量的需求,国家鼓励装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域企业重组,集中资源形成合力,减少无序竞争和同质化经营;同时鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中央企业进行重组,打造全产业链竞争优势,更好发挥协同效应。金融资产管理公司可以为上述大型国企之间的并购式整合提供金融支持,并在其整合时就参与集团或子公司混改。此外,可以为国企海内外并购提供联合收购、并购融资等金融服务。
四是积极与国有资本投资和运营公司合作。紧跟国有资本投资和运营公司步伐,为其进行投资融资、产业培育、资本整合等国有资本布局提供金融支持,在股权运作、价值管理、有序进退等方面密切合作,促进国有资本有序流动、保值增值。
大力提升金融资产管理公司服务国企改革的综合能力
不忘初心,聚焦主业
金融资产管理公司设立之初衷为化解国有商业银行巨额不良资产所形成的金融风险。二十年来,资产管理公司出色的完成了历史使命。不良资产运作、风险处置化解已经成为金融资产管理公司立足于中国金融体系的看家本领,形成了独特的比较优势。未来应不忘初心,聚焦主业,继续前进。
一是继续聚焦不良资产主业,当好化解金融风险的“清道夫”。金融资产管理公司应继续聚焦于问题资产、问题企业,不断拓宽不良资产的内涵和外延,在不良资产收购处置、资产托管清算、破产重整、僵尸企业出清等领域继续发挥自身优势。
二是要大力实行大投行大资管战略。不良资产的处置运作难度较高,处置方式包括债转股、投贷联动、并购重组等多种方式,进而往往需要多种金融工具的综合使用。这就需要金融资产管理公司由融资思维向投行思维转化,使用投行工具、资管产品解决企业发展中面临的相关问题。
三是注重各业务条线之间的协同。以不良资产为切入点,为股权管理提供良好条件,通过股债协同效应,促进企业价值恢复和提升,实现投资收益最大化。如通过附重组业务解决企业融资困境,降低债务负担,从而提升股权价值,畅通股权退出渠道;通过传统收购业务成为转股企业最大债权人,从而实现公司在债权人委员会的主导地位,加强公司对转股企业的控制权等。