11月9日晚间，祥源文化公告，公司收到证监会行政处罚及市场进入事先告知书，因祥源文化、龙薇传媒涉嫌违法违规，依法拟对龙薇传媒、万家文化、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永作出行政处罚和市场禁入。此前，龙薇传媒欲通过高杠杆上演蛇吞象，以空壳公司收购上市公司。而这是监管层坚决不允许的。

　　在经历了多年的资本狂欢之后，并购重组在2015年下半年开始一度进入冰封时代。但在一年之后(今年下半年)，并购市场终于开始回暖。

　　从今年下半年开始，无论是并购重组的审核上会数量还是上报数量都有明显回升。有投行人士也向记者表示，近期项目明显增多。

　　实际上，从下半年开始，监管层就释放积极信号，甚至明确表示鼓励支持并购重组，“并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。”证监会表示。

　　一边是积极鼓励并购重组，但另一边的强势监管态势仍在继续。

　　11月9日晚间，祥源文化公告，公司收到证监会行政处罚及市场进入事先告知书，因祥源文化、龙薇传媒涉嫌违法违规，依法拟对龙薇传媒、万家文化、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永作出行政处罚和市场禁入。此前，龙薇传媒欲通过高杠杆上演蛇吞象，以空壳公司收购上市公司。而这是监管层坚决不允许的。

　　11月9日，在第三届中国并购高峰论坛上，上交所发行上市中心执行经理顾斌表示，在并购重组过程当中出现了一些问题，这些问题也是证监会这些年一直想要规范和遏制的一些不良因素，主要涉及估值过高、炒壳、利益输送和市值管理四大问题。

　　“对于炒壳，一直是监管防治重点。这些年来壳的价值不断提升，对于借壳的重组行为，加强了一些审核和监管，包括交易所和证监会对于重组方案的审核。”顾斌在论坛上指出。

　　下半年并购重组提速

　　11月9日，嘉化能源发布了重大资产重组停牌公告。因公司筹划事项构成重大资产重组，因此申请停牌。11月份以来已经有7家上市公司公布了重大资产重组停牌公告。记者了解到，今年下半年开始，上市公司进行重大资产重组的热情开始回升。

　　根据中国证监会披露，上半年接收重大资产重组材料申请的上市公司数量仅22家。而从7月份开始，数量开始增加。仅7月份，证监会接收材料数量就有12家，8月份为11家，9月和10月份的数量分别为18家。四个月接收材料的数量总计59家，已经超过了上半年1.7倍。

　　从上会数量来看，并购重组也在提速。1-5月平均每月上会数量是9.6家。到了6月份，上会数量猛增到26家，创下了今年的最高点。7月份上会数量依然保持在21家。

　　7月份上会的21家中，有条件通过8家，通过率为95.2%。8月份并购重组的上会数量是13家，其中无条件通过6家，有条件6家，1家未通过。9月份上会数量为16家，其中无条件通过9家，有条件6家，1家未通过。10月份上会7家，全部通过。

　　并购重组回暖的背后则是监管层的支持。对于近期中概股360借壳回归的上市，外界更是认为传递了积极的信号。

　　在11月3日，证监会新闻发布会上，新闻发言人也明确表态，“支持市场认可的优质境外上市中资企业参与境内市场并购重组。”“我会将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组。”发言人表示。

　　实际上，从今年6月份开始，证监会就多次释放积极信号，甚至明确表示支持并购重组。6月17日，在中国证券业协会第六次会员大会上，证监会主席刘士余表示，证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业转型升级的支持力度。

　　强势监管仍在继续

　　但是，证监会这种“鼓励支持并购重组”的态度并不意味着监管的放松。一边是对并购重组的积极支持，另一边依然保持从严监管。

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