6月19日，东航集团与联想控股、普洛斯、德邦物流、绿地等四家投资者，以及东航物流核心员工持股层代表，在上海正式签署增资协议、股东协议和公司章程。国家首批推进的“七大领域”混合所有制改革试点在民航领域实现“落地”。

 

　　一、股权多元化，放弃绝对控股东航物流混改后，面临的第一个挑战便是体制机制能否真正改变。为此，东航物流甚至不惜放弃了对公司的绝对控制权。这能使东航物流在今后的决策中避免国有资本的“一言堂”。

 

　　根据协议内容，东航物流将实现股权多元化。其中，东航集团让出绝对控股权，持有45%股份。东航集团之外，两家中方企业共持有30%股份，其中，联想控股持有25%股份，绿地持有5%股份。外国企业共占有15%股份，其中普洛斯持有10%股份，德邦持有5%股份。值得注意的是，此次东航物流混改首次纳入核心员工持股，根据协议内容，东航物流核心员工将持有东航物流10%股份。

 

　　据悉，在此次混改中，东航实际投入国有资本18.45亿元，有效引入22.55亿元非国有资本投入。东航物流资产负债率将从2016年12月底的87.86%，降低到75%左右，达到全球一流航空物流企业的平均负债率水平。此外，此次签约后，东航物流将组建全新的股东会和董事会，其中董事会由9人组成，东航产投委派5人，非国有投资者委派3人，核心员工持股层委派1人。

 

　　几家股东在公司章程的制定中也非常注意制约平衡，比如在投资决策、预算制定方面，至少要获得三分之二董事会成员的认可，这就意味着除了东航委派的5名董事，至少还要一家外部股东支持。

 

　　二、混改“三步走”，创造条件上市东航物流混改缘起于去年确定的首批混合所有制改革“6+1”试点名单。2016年9月，东航物流在上述试点名单中，成为国家民航领域首家进行混改的试点企业。在推进混改的过程中，东航集团主要采用“三步走”的方针：

 

　　第一步，股权转让

　　将东航物流从中国东方航空股份有限公司的体系内脱离出来，从而保证公司专注于经营航空物流产业。

 

　　第二步，增资扩股

　　即引进战略投资者和开展核心员工持股计划，此次签约仪式上公布的四家中外企业和核心员工持股10%，便是增资扩股的成果实现。

 

　　第三步，改制上市

　　据东航集团方面介绍，未来东航物流将积极创造条件，实现企业上市。

 

　　据东航集团方面介绍，东航物流的转型发展其实从2012年就已开始，之后通过多次内部重组整合，打破了连年亏损的魔咒，从而实现连续3年盈利局面，也为东航物流混改奠定基础。

 

　　三、为何是这四家?根据去年9月份国务院国资委公布的试点名单，东航物流成为民航领域第一家进行混合所有制改革的试点企业。根据昨天签署的协议，东航集团这次将引入联想控股、普洛斯投资、德邦物流和绿地金融四家外部投资者。

 

　　据了解，很多社会资本都对入股东航物流表现出了浓厚的兴趣，先后有一百多家投资者与东航进行了接洽。但是“基于共同的价值观，以及产业链资源共享、各类资本优势互补、股权结构均衡有序等多方面的考量”最终确定了这四家企业。

 

　　从东航集团方面披露的四家公司信息看，联想控股和绿地集团均在投资领域有不俗表现，普洛斯和德邦则在物流方面均为巨头。

 

　　联想控股于1984年由中国科学院计算技术研究所投资，柳传志等11名科研人员创办。该公司起步于IT行业，经过30多年发展，已成为国内较为知名的多元化投资控股公司。该公司于2015年6月29日在香港交易所主板上市。截至2016年12月31日，联想控股综合营业额约3070亿元，综合总资产约3223亿元。

 

　　绿地金融投资控股集团成立于2011年4月，是世界500强企业，主打战略性金融投资平台。据悉，绿地金融目前已完成四大板块业务布局，即金融机构投资、基金投资和管理业务(包括房地产基金、产业基金、并购基金、股权投资基金和一二级市场证券投资基金等基金投资和管理等)、类金融业务(包括自主经营小额贷款公司、金融资产交易中心、融资租赁公司、财富管理公司等)、资本运作(包括资产管理、海外直投、并购重组、大宗资产交易等)，以及在此基础上发起设立互联网金融事业部，整合各交易中心、财富管理、第三方支付及征信等资源，未来将着力推动互联网金融业务发展。

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