对于转制院所来说，员工持股的比例也相对较高。中国电器院的员工持股比例为22%，构力科技的员工持股比例为25%，中铁设计的员工持股比例为20%。

 

　　中国企业改革与发展研究会副会长周放生认为，员工持股比例因企而异。如果企业总股本很大，那么员工出资能力就有限，他们的持股比例不会很大。由于《试点意见》规定，员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，因此这些企业的做法都在政策允许的范围内。

 

　　除了员工的持股比例，试点企业的股权结构也存在比较大的差异。

 

　　据统计，大部分试点企业在引入战略投资者和员工持股之后，央企集团的持股比例在50%以上，国有资本仍处于绝对控股地位。宝武集团对欧冶云商的持股比例、中远海运对上海泛亚的持股比例都超过了70%。

 

　　不过，也有一些央企集团对试点企业保持相对控股，并同时满足《试点意见》中“国有股东持股比例不得低于公司总股本的34%”的要求。例如神华集团下属的神耀科技、中国节能所属的大地修复公司等。

 

　　对此，周放生表示，他不了解这些企业的具体情况。但据他分析，国有资本占比大，有可能是股本规模大，外部投资人拿不出这么多钱，或者是它们对企业信心不足。也有可能是央企集团不愿意放弃绝对控股权。

 

　　根据调研经验，周放生比较主张三足鼎立的股权结构。“国有股30%多，员工股不超过30%，然后民营资本30%多，基本上是一个均衡的概念。相互制衡，相互激励，对企业的好处显而易见。”

 

　　不同于员工持股比例和企业股权结构，试点企业对于员工持股方式的选择倒是非常一致。《试点意见》规定，持股员工可以个人名义直接持股，也可通过公司制企业、合伙制企业、资产管理计划等持股平台持有股权。但记者发现，10家试点企业中，有8家都选择有限合伙制企业作为员工持股平台。

 

　　北京大成律师事务所合伙人关琦告诉记者，有限合伙持股方式与其他方式相比，具有众多优势。首先，可以避免双重征税，税负更轻。其次，合伙人之间的权利义务关系及收益分配方式等可根据合伙协议约定，操作灵活。此外，它还具有设立程序简便、入伙机制简便、方便后续人员变动的优点。

 

　　值得注意的是，上海联合产权交易所5月发布的《中铁工程设计咨询集团有限公司增资项目增资结果公告》显示，持股比例为20%的最终投资人为中信证券股份有限公司。接近中信证券的人士告诉记者，这其实是中信证券为中铁设计员工持股计划设立的资产管理计划。

 

　　本轮改革不同于“大风厂改制”

 

　　顾名思义，员工持股就是企业员工持有本企业的股票。1984年，中国第一家股份制企业北京天桥发行了内部职工股，这标志着我国职工持股改革拉开大幕。

 

　　1992年，原国家体改委先后下发《股份制企业试点办法》、《股份有限公司规范意见》，首次承认职工持股的法律地位，此后的数年间职工持股成为国企改制的主要形式之一。然而，由于存在着超范围发行、非法交易、上市后大量抛售“内部职工股”等问题，国家主管部门屡次发文规范职工持股，并最终于1998年下令叫停。

 

　　据《人民的名义》原著描述，在上世纪90年代，京州市政府对大风服装厂进行股份制改革，主动出让企业股权。民营企业家蔡成功买下大风厂51%的股权，工厂职工买下49%的股权。

 

　　中国企业研究院首席研究员李锦回忆，上世纪90年代的职工持股主要有两种情况。一种是全员持股，把企业的股权平均分到每个人头上。另一种是企业负责人持有较多股份，厂长一个人成为了大股东。影视作品中的“大风厂改制”，恰恰包含这两种情况。

 

　　“前面的职工持股，短期内员工欢欣鼓舞，但是员工基本上是一个打工者的身份，持股的作用有限，因为很多持股并没有分红。负责人持股的影响比较大，最为突出的结果是，这种企业变成了个人控股的企业。”李锦说。

 

　　国资专家、上海天强投资管理有限公司总经理祝波善认为，“大风厂改制”发生的背景是国有资本在部分领域退出。当时的逻辑是让职工成为企业的主人，在影视作品中，仅仅是多了一个把民营资本拿进来的环节。而本轮改革根本不是国资退出的问题，实际上是在国资原来的基础上做增量，然后把存量更好地盘活。

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