“这些功能的运转都需要强大的信息资源支持，但如果让金融或产业资本松散地与项目对接，规模和效率将受到很大的削弱，而母基金以其强大的信息整合能力，能够高效地为资本提供源源不断的定制化信息推送，使生态圈整体价值创造能力大幅提升。”

 

　　市场亦评价，之所以能覆盖如此广的范围，是无论产业集团还是金融机构都认可母基金作为产融结合的切入点是一个共赢的设计方案，通过母基金的雷达效应，能够为所有人提供更广阔的视野和更多的商业机会，并且通过融入上海国际集团构建的生态圈，能否让各方在体系内各取所需，各显所长，真正带动实体经济的创新驱动。

 

　　创新设计互为支撑的三大类产品国方母基金公司是采取设立系列母基金产品的方式。其目前分三类产品：平台母基金、全市场母基金和份额交易母基金。

 

　　平台母基金主要投资于国际集团及其他国方母基金基石投资人实际主导的基金管理人所管理的私募股权基金产品。规模约为100亿元，一期规模为50亿元。

 

　　“所谓实际主导的基金管理人所管理的私募股权基金，比如上海国际集团旗下的三大产业基金群的子基金，是上海国际集团实际主导的，就属于平台母基金投资范围，又如股东之一沙钢主导发起一支基金，为GP中的第一大股东，那么也是平台母基金的投资范围。但这些都是必要条件，如果投资，需要基金管理公司专业化地评判，基金投决会投票通过。”邓伟利介绍。

 

　　全市场母基金则投资于市场中的私募股权基金产品，以拓宽母基金平台的投资视野和项目网络。规模约为300亿元。

 

　　“这个产品是一个开放的，既可以投资基石投资人主导发起设立的基金，也可以投资市场其他优质基金，作为直接投资方，只要看好对方的团队、历史业绩等条件，都是我们的选择范围。”邓伟利表示。

 

　　与平台母基金比较起来，全市场基金视野会更宽，选择范围更多。但是否风险会相对更高?“我们的风控体系很健全，我们会事先考察和跟踪子基金情况，选择投资的子基金标准是3项，团队优秀、历史业绩良好、子基金风控体系良好。我们对全市场母基金非常有信心。”邓伟利表示。

 

　　事实上，除了投资基金产品外，上述两类母基金还将以不超过30%的投资额与子基金共同直接投资优质项目，充分利用基金平台的协同优势，提升母基金的总体回报水平。

 

　　份额交易母基金尤其受到资本市场关注，其设计颇为精妙。这支产品承接国方母基金投资的子基金的投资人持有的存量基金份额。“无论是平台母基金所投的子基金，还是全市场母基金所投的子基金，因为期限较长(一般8年)，那么在基金的投资和退出过程中，如有部分投资人在退出期到来之前因为流动性需求或者转型需要而转让份额，那么我们会发起一个产品接受份额转让。”邓伟利解释。

 

　　这个产品设计很讨巧。因为其所接份额为存量基金，母基金对基金所投项目已很熟悉和了解，可充分避开“盲池风险”。并且，在此基础上，估值和价格谈判会更为有利于国方母基金，自然便可获得比一般基金合伙人更高的投资回报，又同时为合作伙伴提供流动性支持，帮助基金实现平稳运营。

 

　　据了解，份额交易母基金为开放式交易基金产品，相当于实现母基金“做市商”的功能。

 

　　邓伟利表示，三类产品其实对应着基金群“引进来”、“走出去”、“促流通”的功能，创新地为国际集团基金群生态圈实现资本良性循环。

 

　　“平台类母基金实现引进来的功能，因为它所投资的虽然是基石投资人主导设立的基金，比如上海国际集团旗下的3支基金群，但这些基金群是不断发起子基金，这意味着不断吸引优秀的团队进来;全市场母基金很明显，实现走出去功能，让国方母基金去市场中寻找优秀投资管理团队;份额转让类母基金则很好地实现了促流通的功能，让LP的份额得到流转。”邓伟利表示。

 

　　基金管理实现全过程穿透式

 

　　与政府引导母基金规模相比，由国有企业发起设立市场化的母基金比例相对较低。在这种大背景下，上海国际集团率先通过吸引大型实业集团、金融资本等多种形式资本共同参与共同构建市场化母基金的经营模式与核心竞争力，不仅有利于更好地引导社会资本，而且将不断提升上海国际集团在行业的话语权和影响力。

 

　　据了解，国方母基金在运作机制和运营模式设计上均较为考究。比如其在团队配置上，国际资管除派出一名董事长外，管理层全部市场化招聘，薪酬亦市场化。且董事长不干预日常运营。“如果国际资管有员工申请加入国方母基金管理团队，那么同样需要完成招聘程序，如被录用则需要与国际集团脱离身份。”邓伟利介绍。

图片来源：找项目网

国方母基金起航