导语：近日，华菱钢铁这家湖南国资委旗下最大的上市公司披露了一份涉资逾137亿元的重组方案，拟整体剥离钢铁主业，通过重组变身“金融+节能环保”控股平台。机构们对此次重组的情况密切关注。

 

　　而在钢铁去产能的大潮中，华菱钢铁的重组并非孤例，多家涉钢上市公司也意图改换主业，注入金融类资产，“贴金”实现脱困。近一年以来，至少有华菱钢铁，韶钢松山、金瑞科技等5家上市公司欲通过注入金融资产实现涉钢上市公司脱困。

 

　　过去几年，钢铁行业负债率比较高，面临比较大的压力，金融资产作为优质资产，未来肯定是企业选择的一大方向。

 

　　接连重组来自于钢铁主业的不尽人意。在公告植入金融资产的几家公司中，*ST韶钢和*ST金瑞已披星戴帽，中钢天源、重庆钢铁等则连续扣非亏损。

 

　　但是对于这些想要脱困的公司来说，重组也并非一帆风顺。此前，*ST 韶钢的金融资产重组就半途夭折。其公告称原因主要有两方面：一方面，拟置入资产为宝钢集团旗下的金融业务资产，需要经过复杂的审批和操作程序，不仅涉及国有资产监管管理部门、金融及证券行业主管部门，还涉及上市公司的信息披露衔接，各方无法在预计时间内完成重组;另一方面，相关资产剥离和重组将需缴纳较大规模的税务成本。

 

　　尽管跨界重组前路漫漫，但整个钢铁行业严峻的形式迫使重组潮的到来。华泰证券研究报告显示，2015 年中钢协会员企业实现利润总额亏损645.34亿元。同时，钢铁行业资产负债率升高，2015年，中国大型钢企平均资产负债率为70.06%，债务总规模 达3.27万亿元，大型钢企同期粗钢产量占总产量的74.7%，据此推算全行业债务规模应为4.38万亿元。

 

　　而蝴蝶效应还在蔓延，资产负债率升高导致银行收紧对钢铁、煤炭等过剩行业贷款，钢企融资成本升高，随之债务违约事件频发，例如当前东北特钢陷入债务危机，自身暂无力偿付债务融资工具本息。

 

 

　　在此背景下，剥离巨亏资产和置换重组便成了整个行业的趋势。对于一些公司来说，将资源类资产置出，收购盈利能力较强的金融类资产，把产能过剩产业的上市公司打造成金融控股平台日益成为地方国企改革的重要方式之一。可以关注此类投资机会，尤其是钢铁主业经营艰难，但金融资产表现优异的钢铁集团下存在保壳需求的上市公司值得关注。

文章摘自《中钢网》

图片来源：找项目网

非钢产业 钢企重组 重头戏