Venture Capital风险投资源于美国，在中国始于IDG，至今20年整。从一线美元基金大规模进入中国，十年整。机构百余家，从业者千余人。

　　一、VC的意义是什么?

　　笔者认为有四个维度。

　　1、从金融属性，VC属于一级市场、早期、股权投资。

　　2、从企业角度，给初创企业提供了一种债权以外的股权融资渠道。这点对于非经营性的、难以通过债权融资的早期技术型公司的重要性更为突出。

　　3、从资产配置，为LP提供了一种可以博取较高收益的资产配置渠道。属于高风险资产，具有强波动性，最易受宏观经济大环境影响。

　　4、从社会价值，所有产业都有生命周期，VC是促进新技术快速产业化的催化剂，加速产业变革和发展进程。

　　二、VC如何做投资判断?

　　有人说VC做投资决策的复杂性堪比艺术。但笔者认为就本质上而言，抛开一家机构的内部制度，个体决策者如何做出投资判断最终取决于两点：感性体验，理性判断。

　　1、任何投资判断都会受到决策者本人成长经历、背景、偏好、体验的影响。如果对一个产品没有使用体验，或当决策者的生活环境与产品目标用户的生活环境相脱节时，就难以做出正确的判断。

　　如果投资社交，就要做社交达人，投资游戏，就要做骨灰玩家，投资互联网金融，就要做理财达人，投资智能硬件，就最好把智能硬件产品都买了玩一遍。这样你才能真正站在一个最终用户的角度思考问题，这一点与PM做产品相像。

　　2、理性判断，取决于决策者的经验和方法论的积累。

　　大约有四个核心指标：

　　1)团队，背景是否资深，搭配是否合理，是否有足够行业资源，是否具备管理大规模、高增速团队的能力。

　　2)市场，是否到达爆发点，存量、增量是否够大，互联网渗透率、市场集中度、市场化率是否会快速提升。

　　3)产品，漏斗模型中各项数据是否良性，是否比同类竞品有竞争力，用户体验是否做到极致，模式是否能够快速复制。

　　4)财务，GMV，ARPU，付费率，复购率等等，未来能否建立商业模式。

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