以某证券公司发行专项资产管理计划开展资产证券化业务为例：

 

　　(1) 确定证券化基础资产并组建资产池。基础资产在法律上能够准确、清晰地予以界定，并可构成一项独立的财产权利;基础资产的权属明确;能够合法、有效地转让;能产生独立、稳定、可评估预测的现金流。

 

　　(2)对该基础资产进行信用评级，并根据评级情况对基础资产进行信用增级，提高基础资产的信用级别;律师出具法律意见书、会计师出具资产审计报告、评级机构出具评级报告。

 

　　(3)设立证券公司专项资产管理计划，向相关投资者发售资产支持证券，募集购买专项资产管理计划资金。

 

　　(4)向发起人支付基础资产购买价款，实现发起人(原始权益人)基础资产的真实出售。

 

　　(5)由商业银行第三方机构对专项资产管理计划资金账户单独托管;第三方机构接受委托为基础资产服务。

 

　　(6)专项资产管理计划存续期间，计划管理人与发起人按照法律法规要求按时披露专项资产管理计划运营信息。

 

　　(7)专项资产管理计划存续期间，计划管理人按约定日期向投资者支付资产支持证券利息，计划结束时，返还投资者本金。

 

　　(8)专项资产管理计划存续期结束，计划管理人返还基础资产，成功实现退出。

 

　　三、商业银行资产管理业务交易结构

 

　　银行从事资产管理业务，大多以理财计划的形式通过与信托、证券、基金等行业合作方式实现。目前，银监会已经批准商业银行试点独立发行理财管理计划，赋予了银行直接从事资管业务权利。在此之前，银行只有借道信托、证券、基金等机构从事资管业务，也同时积累了丰富的资管业务经验。根据已有实践，笔者介绍几种银行与信托、证券等机构合作进行资产管理的交易结构，仅供参考。

 

　　1、银行理财计划的交易结构

 

　　操作流程如下：

 

　　(1)商业银行根据金融市场信息、不同投资者不同的投资偏好等因素制定多样化的理财计划(保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三种);

 

　　(2)商业银行向客户提供理财顾问业务，为其进行财务分析、财务规划和投资顾问等专业化服务，并向其推介银行的理财计划;

 

　　(3)商业银行与客户签订《委托代理协议》，获得代理投资的授权等必要法律文件;

 

　　(4)按照客户自主选择的理财计划和双方签订的《委托代理协议》，商业银行代理客户进行投资，通过与信托、证券、保险等机构合作方式进行;

 

　　(5)在理财计划收益分配日，商业银行向客户支付投资收益;在理财计划终止时，向客户支付当期投资收益，退还本金。

 

　　2、银证信合作委托贷款业务

 

　　银证信委托贷款业务是指银行借道券商定向产品通道，转入信托投放贷款的业务。其既优化银行报表结构(贷款出表)，又增加贷款收入。

 

　　操作流程主要如下：

 

　　(1)由资金委托银行以同业资金/自有资金/理财资金委托证券公司成立定向资产管理计划;

 

　　(2)证券公司定向资产管理计划作为单一委托人委托信托公司设立单一资金信托计划;

 

　　(3)信托公司用受托资金向银行指定客户发放信托贷款，或者受让银行存量信贷资产。

 

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