近日，中国联通混改方案涉及的非公开发行A股股票的申请，获得中国证监会发审委审核通过。此次中国联通混改落地具有极强的示范意义，势必带动国企混合所有制改革衔枚疾进。

 

　　继电力、石油、铁路、民航、电信、军工等重点行业两批共19家中央企业开展混合所有制改革试点，国资委正在研究制定第三批试点企业名单。

 

　　混合所有制改革是国企改革的重要突破口。自2013年11月以来，国企混改政策密集出台，已建立起日趋完善的政策体系。《关于深化国有企业改革的指导意见》明确提出，推进国有企业混合所有制改革。引入非国有资本参与国有企业改革。同时，《指导意见》提出，到2020年，在国有企业改革重要领域和关键环节取得决定性成果。国有企业公司制改革基本完成，发展混合所有制经济取得积极进展。随着顶层制度框架逐步清晰，2017年国企混改开始进入政策落地阶段，在实践领域步伐加快。国资委日前公布的数据显示，截至2016年底，央企集团及下属企业中混合所有制企业占比达到68.9%，省级国资委所出资企业及各级子企业中混合所有制企业占比达到47%。

　　纵观本轮国企混改，其具体实施推进中主要遵循了三大主线。一是试点向核心领域纵深拓展。行业涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域。交通银行深化改革方案获得国务院批准，标志着大型国有控股商业银行混合所有制改革取得突破性进展。

 

　　二是试点推动企业制度加快创新。混改目的，不仅在于对企业的选择，更在于要实现企业制度创新。如员工持股成为国企改革重点突破的内容之一。目前，中国黄金、宝武集团、国机集团等央企相继披露旗下子企业实施员工持股进展。尤其是国机集团，员工持股平台持有22%股份，创央企新高。

 

　　三是试点呈现多层次、多模式加速推进的良好局面。中央和地方的混改同步推进，央企进度快，声势更浩大，而一些地方国企的混改阻力小。集团层面和子公司层面分层改革、同时推进。在集团层面的改革重点探索加强与战略投资者的股权合作、完善公司治理结构，中国联通打响了集团整体混改的“第一枪”;而在子公司层面改革，重点探索向子公司注入市场化基因，如民航领域首家试点企业东航物流混改中，国有股东直接由全资降至50%以下的相对控股，引入联想投资等五方资本，改革力度之大颇为少见。

 

　　国企混改活跃的同时，也应该看到，混合所有制改革绝非简单重复股权层面的改革，股权结构表象上的多元化，同产权清晰、自主经营、管理科学的现代企业制度尚存一定距离，公司治理中存在的董事会决策功能不足、内部制衡机制不健全等问题有待解决，用人制度、激励考核等一系列体制机制改革亟待扎实推进。

 

　　因此，混改的要点在于“合”，而不在于“混”。国企混改要想突破发展瓶颈、实现再次腾飞，就必须着力于解决深层次的制度矛盾，探索国有资本与非国有资本在提升公司治理的有效性、促进经营机制转换、提高运营效率和服务水平等方面的深度融合、协同发展。为了顺利实现这一艰巨目标，需要政府、企业和金融的共同努力。

 

　　混改应进一步强调“市场”。对于政府而言，应该更多地采用市场化管理方式，最大限度取消涉及企业依法自主经营的行政许可审批事项。落实董事会对经理层成员等高级经营管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理等职权，维护企业真正的市场主体地位。

 

　　对于企业而言，可以从外延和内生两方面入手推进混改。首先，在外延整合上，一方面通过积极引入战略投资者或民营资本，促进股权多元化，激发市场化运行活力。另一方面，通过业务条线分拆、子公司上市，资产重组、整体上市等，实现国有资产保值增值、改善经营业绩。其次，在内部改革上，通过市场化方式选聘职业经理人依法负责企业经营管理，畅通现有经营管理者与职业经理人的身份转换通道，以“引资”为手段，实现“引智”和“引制”。

 

　　对于金融机构而言，强化金融创新助推国企混改。第五次全国金融工作会议明确提出，“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。”因此，支持国有企业混合所有制改革，不仅是金融机构拓展业务空间的现实需要，也是金融机构义不容辞的责任。随着国有企业混合所有制改革深入推进，股权转让、股权置换、资产并购、增资、合并、分立等活动日趋频繁，相关金融服务需求将会不断增加。金融机构应积极创新发展债务融资、股权基金、银团贷款、信托融资等多种融资工具，为企业提供一体化、有特色的融资服务，实现金融资本和产业资本的有机结合。

 

（文章摘自2017年10月17日《南方都市报》）

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