昨日，三全食品(29.06,0.17,0.59%)发布公告称，收购龙凤食品股权所支付的对价最终被确定为2亿元，但不包括该公司账面的现金和债务，并需就净流动资金作出调整。如果不出意外的话，三全食品近日将正式接盘龙凤食品。在业内人士看来，三全此举可以壮大自身的市场范围，打破速冻行业“四强对立”的局面，改变中国速冻食品的格局。

作为此次并购案中的主角之一，龙凤食品于1977年创立于台湾，1992年以上海为起点，开始拓展大陆市场。上个世纪90年代，在大陆的生意做得风生水起，曾坐上速冻食品行业的头把交椅。2004年，美国亨氏进入龙凤食品，并于2007年完成全部交易，成为其“新东家”。

美国亨氏食品集团是一家有着约140年历史的“百年老店”，拥有150多种全球数一数二的著名品牌，也是全球营养食品工业无可争议的领导者之一。

由于亨氏的主营业务和龙凤稍有不同，亨氏对龙凤的并购整合并不理想。而业务团队变动过大，对龙凤食品的经营也产生了不利影响。此外，龙凤食品还曾接手酱料业务，分散了精力。于是，其逐渐衰落。

今年2月14日，巴菲特联手巴西投资公司3G资本斥资280亿美元买下了亨氏集团，亨氏中国以及香港国福都是亨氏集团的子公司。但这笔在情人节展开的“浪漫”收购，仅过一周就传出了抛售资产的消息。

公开资料显示，龙凤食品2012年销售额同比下滑40%以上。龙凤食品目前总部在上海，有浙江嘉善、天津、广州和成都4个生产基地，其中广州和天津的工厂已于2012年停产。有分析预计，龙凤食品2012年或有较大亏损。

但三全食品董事长陈南说，巴菲特舍弃上海龙凤，并非不看好，而是在进行业务板块的整合，“因为亨氏的主业是番茄酱等调味品和婴儿食品，速冻产品应该说是亨氏的旁支业务，亨氏中国是对业务的重新整理，并非不看好而舍弃。”

　　◎三全发起国内速冻业第一例并购

三全食品并购龙凤食品，是国内速冻行业第一例并购事件。

根据三全食品此前发布的公告，三全食品计划收购香港国福发展有限公司和亨氏(中国)投资有限公司持有的上海国福龙凤食品有限公司、浙江龙凤食品有限公司、成都国福龙凤食品有限公司以及天津国福龙凤食品有限公司。

今年2月22日，双方签订了《框架协议一》；2月25日，美国亨氏集团中国区总裁司马瀚率领龙凤食品的50多名中高层管理人员抵达郑州，走访三全食品；昨天，双方正式签署了《框架协议二》。

昨日，三全食品发布公告披露了《框架协议二》，公告显示，三全食品收购龙凤食品股权所支付的对价最终被确定为2亿元，但不包括该公司账面的现金和债务，并需就净流动资金作出调整。双方约定，如果交割时龙凤实体店的净流动资金为正数，三全食品将向亨氏等交易对手支付该金额；如果该金额为负数，交易对方将向三全食品补足金额。

同时，公告还表明，尽管各方已经达成了收购股权的框架协议，但正式收购协议仍在商议中，不排除发生各方在此后的协商中未能签署正式收购协议的可能性。

收购资金并不是问题。三全食品昨日公布的2012年年报显示，公司2012年实现营业收入26.81亿元，同比增加2.06%；实现净利润1.40亿元，同比增加1.55%；基本每股收益0.7元。公司还拟每10股转增10股并派发现金红利2元(含税)。

◎中国速冻行业格局生变

三全为什么要收购龙凤食品？

一段时间以来，国内速冻市场是四强格局。对亨氏来说，龙凤虽然显得有些鸡肋，但对于国内的三大速冻品牌来说，拿下龙凤将增加自己的竞争砝码。据广发证券(16.08,-0.04,-0.25%)研发中心发布的速冻食品行业研究报告显示，目前国内速冻领域呈现寡头垄断的状态，三全、思念、湾仔码头和龙凤四家公司的市场占有率超过60%，其中，三全为27%，思念为19%左右，龙凤占4%左右的市场份额。

在省食品工业协会副会长陈振杰看来，三全收购龙凤对自己是有好处的：此次收购完成后，一方面能够减少一个竞争对手，另一方面可以提高三全食品的市场占有率，实现低成本产能扩张。

按地域细分，目前速冻食品行业共有三大板块，包括三全和思念为首的河南板块、腾新和龙凤为首的福建板块以及以湾仔码头为首的广东板块。“龙凤的销售市场主要集中在华东尤其是上海地区，因此这次交易对广东和福建板块影响不大。”广发证券研发中心的研究报告称，湾仔码头主攻高端市场，也曾经推出部分中档价位的产品，与三全正面竞争。但由于湾仔码头主要在一线城市铺货，三全可能会利用龙凤在渠道方面与其抗衡。

“龙凤食品目前的产能在10万吨左右，产能利用率估计不到50%，三全食品产能在建部分全部投产约为40万吨。两者相加，远超过思念食品。未来速冻行业将主要是三全食品和湾仔码头的竞争。”在九鼎德盛董事长张保盈看来，中国速冻行业最有影响力的品牌一直是三全、思念、湾仔码头和龙凤食品。此次并购对中国速冻食品的格局起到了优化整合的作用，使其从“四强对立”转变为“三国鼎立”，也拉开了中国速冻食品品牌整合和市场优化的序幕，有行业风向标的意义。

“未来三全将继续保留龙凤品牌，作为三全公司的独立品牌独立运作，并共享生产、物流等资源。”陈南表示，虽然龙凤这几年的市场占有率持续下滑，但在京津、华东、西南地区的影响力很强。因此，他们将重新发挥台资企业产品线长的优势，并将销售渠道从一线城市向二、三、四线城市渗透。

　◎并购凸显河南食品工业实力

“此次并购也是河南速冻行业综合竞争力的体现。”陈振杰说，去年我省食品工业产值达到万亿元，继续名列全国第二，仅次于山东，“所以，这更是河南食品工业发展飞速的一个具体表现。”

“近年来，河南食品工业靠科技创新再跃新台阶。”省食品办副主任吴祖兴介绍，经过技术改造和科技创新，一批食品企业的装备水平大大提高，新产品研发能力显著增强。双汇、三全、思念等龙头企业相继建立起了国家级的实验室甚至博士后工作站。三全的技术中心，是中国速冻食品行业唯一一个国家级的企业技术中心。思念投入巨资建立了国家级注册实验室，检测结果被46个国家认可，这也是中国速冻行业唯一一家取得此项认证的实验室。

“现在，河南食品已掌握着速冻饺子、速冻汤圆、小麦馒头粉等国标的发言权。”吴祖兴说，河南食品工业用参与制定行业国标的方式，让外界看到了他们无可争议的霸主地位。

“现在，河南食品企业发展迅速，白象、科迪等正准备上市，国华等企业已在省外建厂，一大批企业正在成长，食品巨头竞相入豫。”陈振杰表示，这些情况说明，作为“国人厨房”的河南食品工业，将发展得愈加迅速和强大。

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