2019年4月29日前，国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》，释放强烈的改革预期：原则清晰，目标明确：坚持党的领导、坚持政企分开政资分开、坚持权责明晰分类授权、坚持放管结合完善机制。到2022年，基本建成与中国特色现代国有企业制度相适应的国有资本授权经营体制。充分授权放权：战略规划和主业管理、选人用人和股权激励、工资总额和重大财务事项管理等，亦可根据企业实际情况增加其他方面授权放权内容，其中更是特别明确"支持国有资本投资、运营公司所出资企业依法合规进行的股权激励预期收益作为投资性收入，不与其薪酬总水平挂钩"。明确国资投资与运营区别：国有资本投资公司以对战略性核心业务控股为主，重点关注所出资企业执行公司战略和资本回报状况。国有资本运营公司以财务性持股为主，建立财务管控模式，重点关注国有资本流动和增值状况。提高资本运作能力：增强股权运作、价值管理等能力，通过清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批，实现国有资本形态转换，变现后投向更需要国有资本集中的行业和领域。我们认为启动于13年的本轮国企改革已经拥有完善的顶层设计并且积累了丰富的改革经验，在新一轮的改革开放的浪潮中，体量庞大的国企将会在市场化和商业化上不断深化改革，在市场竞争中不断发展壮大自身，同时释放出新一波的改革红利，提振市场信息。

四条主线把握新一轮国企改革的投资机会：(1)以油气、电力、铁路为重点的混合所有制改革;(2)试点范围大幅扩大的国资运营投资试点;(3)每年都有大动作的央企兼并重组;(4)在上海、深圳、沈阳开启的区域性国企综合改革试验。风险提示:改革进程低于市场预期

来源:华尔街见闻

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