进入改革开放40周年之际，改革和开放成为下半年两个无法回避的投资主线。而其中“国企改革”更是一个不得不谈的“老话题”。结合目前市场的流动性环境和投资者的风险偏好，大家仍然处于一个“不见兔子不撒鹰”的状态，对未来可能发生的事情“不会给予太高的期望”或者是估值溢价，目前国企改革已经进入了自下而上甄选个股的阶段，并不支持对于整个板块的炒作。

 

结合国资委会议来看：今年是拓展深化各项改革举措的一年，同时要推进集团层面的股权多元化和混合所有制改革，三是要推动中央企业战略重组。由此可见，混改和重组依然是今年央企改革的两大主线。

 

混改仍是未来重要突破口，但行业或有所侧重，军工和民航或继续领跑国企混改，油气领域混改或提速。建议重点关注央企军工混改试点，可关注中船防务、中船科技、中国核建、航天电器，同时关注铁龙物流，中粮地产。

 

央企合并重组可能首先按照同业或产业链上下游进行。另有市场人士认为，结合央企合并重组的目的在于消除同业竞争，使其做优做大做强，和供给侧改革需要，过剩行业如煤碳和电力领域合并重组的概率较大。其中，煤炭巨头中国神华已与五大发电集团之一国电集团合并重组。此外，上述十二家军工央企中，中核工业和中核建设、中船工业和中船重工此前也被传存在合并可能。

 

除央企外，地方国企改革也取得了突破性进展。地方国企因资源更丰富，其资产证券化空间更大，投资可以参照以下几个路径：一是优先选择资产证券化空间大的地区;二是优先选择珠三角、长三角、环渤海等东部发达地区;三是优先选择有明确资产注入或业务重组预期的上市公司;四是优先选择是控股股东唯一上市平台的上市公司;五是优先选择主业或控股股东主业符合国家战略发展方向的上市公司;六是优先选择“小公司、大平台”的上市公司。

来源：证券时报

图片来源：找项目网

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