上海首家以“母基金”命名的私募基金——500亿元的国方母基金一经问世，便引起市场高度关注。预计国方母基金将开启全新的基金模式，打造平台母基金、全市场母基金、份额转让母基金三大类母基金产品。本文将详解500亿国方母基金“玩法”。

　　作为由上海国际集团全资子公司上海国方母基金股权投资管理有限公司(下称“国方管理公司”)负责运营，上海首家以“母基金”命名的私募基金——500亿元的国方母基金一经问世，便引起市场高度关注。在业内人士看来，这不仅标志着上海国资改革最新进展和方向——持续推进管资本模式，更体现出金融资本脱虚向实，引导区域产业和经济的构建与发展。

　　“国方母基金是我们基金的3.0版本，未来我们将构建一个 产业的生态链+资本生态圈 ，构建一个产融结合的平台，用金融资本支持创新和产业发展。”上海国际集团副总裁顾建忠在接受上证报记者专访时表示，作为上海市的金融国资运营平台，上海国际集团一直致力于管资本模式的探索和创新，通过对金融资产的运营，支持国家战略在上海的落地和发展，培育、支持新兴产业的发展，国方母基金正是这种探索的成果。

　　“未来的上海国际集团，不仅是一个基金，还可以扮演中介机构、交易做市商等更多的角色，最终通过市场化的运营、专业化的团队、前瞻性的做法，构建一个强大、高效的信息流场和风控体系，通过服务将产业上下游串联起来，从而实现超越投资的价值。”顾建忠如此畅想上海国际集团的4.0版本。

　　三只产品各具特色

　　预计管理规模将超过500亿元的国方母基金将开启全新的基金模式，打造平台母基金、全市场母基金、份额转让母基金三大类母基金产品。

　　据介绍，平台母基金主要投资于上海国际集团及其他国方管理公司股东实际控制的基金管理人所管理的私募股权基金产品，一期规模50亿元。平台母基金将以不超过30%的投资额与子基金共同投资其已投的优质项目，提升整体回报水平。

　　全市场母基金计划一期金额50亿元，总额300亿元，投资于最优秀的私募股权基金产品，以进一步拓宽母基金平台的投资视野和项目网络，同时也将部分资金投资于子基金已投优质项目。

　　最值得关注的是份额转让母基金，预计规模100亿元，将投资于已成立的基金投资人持有的存量基金份额。“在基金投资和退出过程中，部分投资人会因期限和资金安排等触发转让基金份额的需求，届时份额转让母基金就可以进行股份的收购和卖出。”顾建忠介绍说，收购这样已经完成的项目，不仅可有效避开“盲池风险”，获得比一般基金合伙人更高的投资回报，更重要的是，还为基金提供流动性支持，帮助基金实现平稳运营，最终实现母基金类“做市商”的功能。

　　顾建忠告诉记者，所有母基金将由国方管理公司的专业团队，完全按照市场化的方式进行经营、管理。“目前一期的资金募集基本上完成，除了基石投资人，已经与上海农商银行、工商银行、上海银行、建工投资、市北集团、二三四五网络科技公司等产业或金融机构签署了投资意向协议，预计下半年将完成募集封闭。”

　　从管资产到管资本

　　“作为上海市的金融国资运营平台，上海国际集团一直致力于管资本模式的创新和探索，通过对金融资产的运营，支持国家战略在上海的落地和发展，支持新兴产业的发展。”顾建忠表示。

　　事实上，作为上海市的国资运营平台之一，上海国际集团承担了金融国资运营重任，在从管资产到管资本的道路上不断探索和创新。

　　资料显示，上海国际集团的产业基金业务发展经历了1.0版本和2.0版本两个阶段：从2009年起，上海国际集团陆续发起设立了金浦、国和、赛领等产业基金，时为“大而全”的1.0阶段;从2015年起，上海国际基金进入母子公司架构的2.0阶段，产业基金板块逐渐形成了以金浦、国和、赛领为核心的产业基金群，合计管理规模超过400亿元。

　　“上海国资国企改革20条出台后，我们一直在思索两个问题：一是上海国际集团该怎么做?二是如何脱虚向实?”顾建忠回顾国方母基金出台的缘起。“从我们自身来说，七年之痒了，就算再从几百亿增长到上千亿，没有质的飞跃，也无法产生颠覆性的价值。站在国资改革的角度，金融资本脱虚向实，需要我们创造更好的模式。在这样的情况下，我们就推出了我们基金的3.0版本——国方母基金。”

图片来源：找项目网

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