辽宁7国企股权转让仍在招商已历时9个月

2017-05-08

　　这种做法对于地方混改来说，是一种全新的尝试。李锦也认为，这种社保划转和国企混改联动的做法可以被看作地方国企改革中的一个尝试。

　　自2016年8月起，7家国企的股权转让就进入了招商期，所谓招商期就是指出让方与潜在投资者进行对接的时期。沈阳联合交易所此前多次进行过国有股权、物权的转让交易，但同时有7家在省内属大型规模的国有企业进行股权转让，这种情况非常少见。

　　沈阳联合交易所相关人士对经济观察报表示，目前这7家国企还处在前期招商的阶段，需要等待与合适的投资人达成意向，签订框架性协议，并经过相关部门批准后，才能最终挂牌交易。

　　两个问题

　　此次进行股权交易的7家国企中，抚矿集团、沈煤集团和铁法能源三家企业的主营业务与煤炭开采业务相关。按照联合交易所披露的信息显示，这三家企业在2015年均处在亏损状态，沈煤集团在2013年、2014年、2015年税收净利润分别亏损2亿元、7亿元和15亿元。

　　上海天强管理顾问有限公司总经理祝波善对经济观察报表示，这些国企股份交易首先要考量的问题是，要面对哪些投资人。

　　在祝波善看来，这些资产如果仅仅从财务投资的角度来看，并不是具有吸引力的投资项目，因为财务投资者很难参与到国企的战略、经营层面，而目前这7家国企中一部分财务营收并不乐观，仅仅通过持有股份也很难获得合适的财务回报，真正的投资者应该是有战略需求的投资者。

　　辽宁省社保基金理事会理事长王金笛在今年两会期间接受媒体采访时也曾经表示，此轮国企交易有“产业链密切相关性原则”，此次辽宁拿出来的资产都是重大基础设施资产和煤炭、资源类资产，而这部分真正掌握资源、技术和市场的还是央企，所以社保基金理事会一直在与大型央企接触。

　　如何定价，则是国企股份转让的另一个核心问题。

　　祝波善对经济观察报表示，如果是上市公司，其价格可以在流通性好的股票市场得到准确反应，但非上市公司国有企业如何定价就需要谨慎评估。

　　上述沈阳联合产权交易所相关人士也对经济观察报表示，此次的7家国有企业价格将会在挂牌后通过评估确定，目前具体的评估模式尚未确定。按照一般的国企股权交易方式，评估需要综合考量企业净资产、产业发展前景等综合因素，而这轮国企股权交易无论从规模还是数量上都较为庞大，因此评估需要考量的因素就更为复杂。

　　在李锦看来，通过产权交易所进行国有企业股权交易是地方国有企业混改的有效途径之一，通过第三方介入，能够更为充分地对国有企业股权交易的价值空间进行估量。

　　谨慎的地方混改

　　辽宁省此次的国企混改“破题”，与整个辽宁的经济形式相关。根据辽宁省统计局公布的数据显示，截至2013年年底，辽宁省国有企业法人单位数量超过了6000个。在2016年4月由中共中央和国务院发布的《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》中就曾经表示要“加快推进地方国有企业改革，支持探索发展混合所有制经济的具体模式和途径。”

　　同年5月3日，辽宁省省长陈求发又在省长办公会议中表示，要围绕的《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》贯彻落实情况、推进国有企业改革。在李锦看来，鉴于辽宁省的经济结构，辽宁省的国企改革迫切性可能要高于其他省份。

　　在这一轮央企改革试点推进之前，多个省份的国企改革实际已经在2014年之前悄然开始，员工持股等试验性措施开始出现。在祝波善看来，这一轮先行的国企改革始终没有完全铺开形成规模，更多的是试点性质，而且随着政策方向的调整，很多改革都暂缓了下来。

　　2016年，国有企业混改的推动随着“1+N”政策体系的逐渐出台有了一个较为明确的轮廓，在这个体系中包含了《关于深化国有企业改革的指导意见》和国资委相继推出的7个专项配套文件、国资委和其他部门出台的36个配套文件。