财团模式更多的是指日本大企业之间的横向联合，以股权为纽带，以金融为支撑的大型企业的联合体形态。现代日本的财团组织的典型特征包括——

 

　　其一，在产权角度来看，企业法人之间交叉持股，而不是由母公司进行系列持股;

 

　　其二，在企业控制上，股东对经营者的制衡弱化，经营者居于支配地位;

 

　　其三，企业激励机制长期化、稳定化;

 

　　其四，是人事派遣为特征，比如派出董事、高级管理人员，以加强企业之间的人事结合。

 

　　类财团模式广泛存在于以实业发展为特征的大型企业集团，比如美国的GE、日本的三菱集团、韩国的三星集团，国内的复星集团。类财团模式强调的是通过产业整合和产业配合来强化整个集团的抗风险能力，强化集团发展实力。比如，三星集团就通过围绕通信、船舶、化学进行产业整合，以产业整合和产业控制来强化自身的竞争力，再通过不同产业之间在经济周期之中的循环和互补来降低整个集团的经营风险。

 

　　再比如美国GE集团，GE集团通过自身强大的研发实力和技术储备，在航空发动机、医疗设备等领域占据重要地位，并随经济形势发展和技术趋势演变以及市场竞争格局的变动，调整自身产业和业务组合。比如，GE从金融业务领域的退出，和大力介入工业互联网领域，成为工业互联网领域重要的标准制定者。

 

　　综合商社模式起源于日本，强调的是企业发挥功能的综合性，主要是以贸易为导向，集贸易、金融、信息、运输等综合功能于一体的跨国公司形式的组织载体，作为产业链的组织者存在，是集实业化、集团化、国际化于一身的贸易产业集团。用日本经济学家小岛清的话来说，综合商社“是在一定的时间和场所中起中介作用的类市场合作体系”。

 

　　近代以来，综合商社以其强大的筹资能力为基础，以广泛的金融服务为纽带和手段，建立起贸易、金融、产业联动发展的一种金融运作机制，为企业提供“商社金融”服务，包括赊购赊销票据相关的金融支持、以长期贷款为主要形式的直接投资融资、以融资租赁、金融租赁为主的租赁服务。

 

　　近年来，综合商社借助于直接投资，强化其对商业网络和产业基础的控制，其投资更加重视长期性的商业伙伴关系的建立，是战略性投资;另一方面，综合商社借助于其强大的信息网络，大力加强对基础原材料领域的投资，以此为基础强化对产业的纵向控制。

 

　　哪种模式是首选

 

　　从中央企业看，2014年，国资委启动两家投资公司试点工作，选择中粮集团、国投公司开展投资公司试点。作为国有资本投资公司试点企业，中粮集团加大对境内外资源整合力度，进一步聚焦主业，农业、粮油等核心业务资本占比达71%，同时加快对中粮肉食、我买网等子公司的混合所有制改革。

 

　　2016年，国资委进一步扩大国有资本投资公司试点，增加神华集团、宝武集团等6家企业作为国有资本投资公司试点，在诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点工作。

 

　　随着试点工作的推进和外部条件的具备，预计更多的中央企业将逐步转型为国有资本投资运营公司，或者被国有资本投资运营公司控股。那么，转型的国有资本投资运营公司，其运作模式如何选择呢?

 

　　1、首先，类财团模式将会是大量中央企业转型的国有资本投资运营公司的选择。

 

　　这是由于现有的中央企业业务布局庞杂，除主业之外，还广泛投资多个产业。同时，中央企业具有良好的资信，且大量拥有财务公司，具备良好的金融基础。借助于自身金融实力，采用产业整合手段，强化对主营产业的控制力，将成为大量中央企业的必然选择。因此，类财团模式，将是中央企业转型为国有资本投资运营公司的首选。

 

　　2、其次，类淡马锡模式将会是少量中央企业转型国有资本投资运营公司的选择。

 

　　这主要是由于类淡马锡模式主要在战略性持有资产之外，还广泛的以财务投资的形式对外进行股权投资，其核心能力在于公司的投资和资本运作能力。现有中央企业大量是以产业运营为基础的，不具备良好的投资选择和资本运作能力。因此，只有少量的国有资本投资运营公司会选择类淡马锡模式，比如国投集团、中信集团。

图片来源：找项目网

国有资本投资运营公司