在国企改革“管资本”的指引下，央企持续推进资本投资运营——

 

　　五矿上市央企首个金控平台，拥有银行、证券、期货、保险、基金、信托、租赁七项金融全牌照

 

　　中石油金控平台——中油资本2月10日成功登陆A股市场

 

　　2月10日，中国第一钢企宝武钢铁发布消息，将金融纳入公司主业，瞄准国有资本投资公司

 

　　第一大矿业企业五矿集团、最大的钢铁企业宝武钢铁集团、最大的油气企业中石油，当前在各自领域实力最强的企业已纷纷涉足金融领域，开展金融业务，组建国有资本投资平台。毫无疑问，它们不仅是央企转型管资本的试金石，同时也将引领各自领域的发展。国有企业由管资产向管资本转型的大幕已然拉开。

 

　　国务院发展研究中心原副主任陈清泰此前表示，管资本为主是这轮国有企业改革的亮点和重要突破口，当前这轮国企改革的主导方面已经不是国有企业自身，而是在国家层面推进国有资产实现形式的资本化;这次国企再改革的命题不是政府机构“如何改进对国有企业的管理”，而是“管企业”转为“管资本”为主。

 

　　去年国资委明确在神华、宝钢、武钢、五矿、招商局、中交和保利7家央企开展国有资本投资公司试点。2016年7月，国资委公布了第二批试点名单，新增了诚通、国新两家试点企业。目前，他们的改革进度如何?

 

　　招商局集团

 

　　措施——目前正在推进从三大主业到三大平台的重大战略性转换，实现实业经营、金融服务和投资与资本运营的有机结合。对于投资与资本运营平台，集团将努力打造国内领先的资本运营与资源整合、生态圈构筑平台，通过主动投资实现新的产业布局和现有产业的生态圈搭建，打造端到端整合运营能力，有效利用集团和社会资源，运用市场化机制实现资源整合、价值创造，驱动集团可持续增长。

 

　　目标——将按照“总部主导、做实平台、提高能力、整合资源”的总体思路，充实完善集团作为资本投资运营平台的执行主体，通过资本运营优化现有业务组合，实现保值增值;通过资本投资培育新的前瞻性战略性产业成为集团新的增长点、适度投资其他领域获得财务回报;为实业和金融平台在相应特色生态圈内开展资本投资和资本运营提供专业服务和资源支持。到2020年前后将建设成为由实业经营、金融服务、投资与资本运营三大平台组成的具有国际竞争力的世界一流企业集团，实现质量、规模、效益等方面的全面领先。

 

　　宝武集团

 

　　措施——将金融业纳入公司主业。宝武金融业发展的总体思路是发掘投资机会、进行资产配置、实现价值创造。目前，宝武集团设立了产业和金融业结合发展中心，承担金融板块的资本投资运营功能，对资产总量、结构和效率负责，推进资本投资项目的“投、融、管、退”;与华宝投资有限公司实行“两块牌子、一套班子”运作。

 

　　目标——希望未来银企用“平台+基金”的方式在产融创新合作上实现新突破，把宝武集团打造成为国有资本投资公司。未来宝武金融业将进一步与金融机构加强现有业务的合作，并积极拓展产业投资基金、融资租赁、冶金资产管理公司、国际及投行等新业务领域，助力集团转型为国有资本投资公司。

 

　　中国五矿

 

　　措施——提出“三步走”战略。其中，到2017年底，实现利润100亿元，完成止血控亏、改组改造的过渡期任务;

 

　　目标——到2018年底，实现利润200亿元，完全具备国有资本投资公司功能。

 

　　业内人士认为，未来多数央企可以改组为国有资本投资公司，整合金融控股集团并整体上市将成为央企的重要发展方向。未来央企投资将沿着两条路线推进：一是央企金控平台自身的运作，二是国新、国投、诚通三家投资经营公司的运作。

 

　　地方国资也正加快布局改组与组建国有资本投资运营公司，有统计数据显示，目前已有36家省级国资委改组组建了142家国有资本投资运营公司。

 

　　中国企业研究院专家指出，下一步国企改革的重要方面，就是将原本的国有资产管理架构由目前的两级变为国资监管机构、国有资本投资运营公司和经营性国企三级，逐步实现政企分开，将政府和企业剥离开来，以产权管理为纽带，突出国有资本运作，最终实现国资委从“管资产“向”管资本“转变。

 

　　以诚通集团为例，通过资本运营的探索和实践，其逐渐摸索出了一套以管资本为主的新路径。

 

　　路径一，将资产转换为资本形态。诚通集团通过人员安置、债务重组、公司制改造等，使资产成为“可交易、可流动、有增值”的资本，对低效无效资产进行清理退出。

 

　　寰岛集团的改革重组就是一个典型的例子。在该项目的托管组组长、诚通集团总裁洪水坤的主导下，诚通集团一方面将寰岛大酒店回购资产与寰岛集团其他6项资产一起打入“资产包”，采用股权转让的方式，于2007年8月21日在上海联合产权交易所公开挂牌并成功转让，转让价格合计人民币18806.1万元，化解了寰岛大酒店债务危机，获得了国有资产的增值，另一方面，诚通集团把寰岛集团部分有盈利能力和发展潜力的资产剥离出来，保留其在酒店旅游方面的有效资产，围绕寰岛集团海上特色资源，将海上旅游项目确定为集团产业孵化项目，挖掘更多新的业务，形成新的发展战略。此外，诚通集团还通过对寰岛集团实施内部重组、境外注资、定向增发，盘活有效资产，实现了寰岛集团优质资产证券化和国有资产的保值增值。

 

　　路径二，加强资本管控。以“分类管理定方向，规范治理促改革，依法合规强管理”的资本管控思路，强化国有资产出资人管理，积极引入各类股东，加强战略引导，理顺管理机制，逐户制定退出、孵化、整合、证券化方案。

 

　　中唱公司并入诚通集团后，诚通集团认真诊断公司面临的发展困难，制定重组方案，一方面关停并转扭亏无望的企业，另一方面，培育发展数字音乐业务模式，使企业摆脱了危机，实现了连续盈利。

 

　　中国包装总公司并入诚通集团后，其旗下的中国智能物流包装公司在快速消费品、化工、物流、电子电器、烟草等众多行业领域积极探索开展标准化托盘循环共用服务，在提高客户物流效率、降低社会物流成本的同时，也为企业找到了新的经济增长点。

 

　　中国物流则通过市场募资和混合所有制改造，从注册资本5147.3万元的诚通集团全资二级子企业，成为了诚通集团相对控股，净资产约24.56亿元的现代型物流公司，为中国物流公司进一步利用资本市场，实现资产证券化奠定了良好基础。

 

　　路径三，规范资本运作。

 

　　在中冶纸业项目运作过程中，诚通集团设法解决了美利纸业的退市问题，并引入战略投资者发展新型产业，市场反映强烈，为化解过剩产能、解决金融债务奠定了基础。

 

　　对接收企业进行改革重组的过程中，诚通集团还面临着妥善安置人员的问题。在这方面，诚通集团探索出了一条人资分离，促进资产流动的路子。诚通集团董事长马正武将其总结为：“政策有依据，企业能承受，职工能接受。”

 

　　在人员安置上，诚通集团按照不同企业所处行业水平和所在地区的政策要求，制定企业改制的员工安置方案，经职工大会通过后实施，充分保障职工的合法权益。诚通集团还专门成立了诚通人力资源公司，对无法移交地方管理的离退休等人员，实行集中化、标准化管理服务。2005年以来，诚通集团共分流安置人员3.2万人，管理离退休职工1.5万人。

 

　　此外，诚通集团还积极参与企业改制上市，先后参与的项目包括中国北车、中国通号、中国国药、华能新能源等中央企业，及中国农业银行、光大银行、东兴证券等。

 

　　马正武表示，参与企业改制上市，是诚通集团未来发展的重点。“将来通过资本运营平台进行央企IPO，既是战略性行为，也是经济性行为。”

 

图片来源：找项目网

国有资本投资公司试点