2015年12月，上海电气开展重大资产重组后，正积极深化和推进国资国企改革，目标是实现整体上市，电气总公司有选择性地把自身的优质资产整合注入上市公司。相应地，财务资金管控进入新阶段。

 

　　上海电气集团副总裁、财务总监董华表示，上海电气集团正逐渐搭建起以上海电气财务公司为核心的金融业务板块，覆盖领域包括资金集中、融资租赁、保险经纪、资产管理等相应领域，在资金集中管理的前期下，实现资金收益的最大化;伴随上海电气国际业务的逐渐增多，打通海内外投融资渠道。

 

　　资金集中管控

 

　　问:可否介绍上海电气资金集中管理的情况?

 

　　董华:上海电气财务公司1995年成立，资金集中管理的历史较长，截至目前为止，资金集中度达到近80%，每年按照资金集中的目标，可细化至旗下各类子公司，包括全资子公司、合资子公司等。

 

　　在账户管理上，集团提出“8+1”集中，即与八家主要银行及电气财务公司开展账户合作。通过“8+1”账户集中，与八家银行签署协议，建立账户直联，重大资金往来可通过财务公司监控，由财务公司开展预警机制。

 

　　从资金整体状况来看，上海电气整体资金和财务状况良好，因此2014年获得了标普、穆迪和惠誉等三大国际评级机构给予的较高信用评级(评级分别为A、A2、A)，对公司的财务情况、债务偿还能力、现金流以及产业竞争力等各方面都做出了综合评估。

 

　　问:上海电气财务公司目前是如何向综合金融服务平台转型的?探索了哪些方面的创新?

 

　　董华:上海电气财务公司作为内部银行，一方面解决内部资金的集中管理，目前财务公司集中的资金在400亿元以上;另一方面开展资金管理，利用财务公司非银行金融机构的地位，进行同业拆借以及低风险的理财投资。

 

　　财务公司近年来提出了产融结合的发展战略，目前上海电气金融板块除了财务公司外，上海电气旗下已设立融资租赁公司、保险经纪公司、资产管理公司，目前正筹备成立自保公司。

 

　　从投资领域，目前也设立了上海电气投资公司，主要开展VC领域的投资，对发展初期的一些前瞻性技术，通过VC投资的方式，把握产业发展的最新方向。一方面助力培育新产业;另一方面，为今后实现技术收购做铺垫。此外，针对特定用途发起设立光伏产业投资基金，撬动杠杆的作用。

 

　　前几年这几块金融业务统一归入集团的金融事业服务部，希望打造成集团的一个产业板块，助力集团的发展，围绕产业上下游提供金融服务。总体形成了以财务公司核心的金融服务平台。

 

　　问:在上海电气逐渐实现核心资产上市的过程中，资金集中管控将发生什么变化?

 

　　董华:继去年年底今年年初，上海电气通过资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金，注入控股股东电气总公司逾63亿元战略性资产后，上海电气在原有的业务基础上将丰富工业装备、高效清洁能源和新能源与环保等板块业务，电气总公司也逐渐实现旗下与上市公司相关的经营性核心资产上市。未来资金集中管控将以上海电气股份为平台。

 

　　按照上海电气提出的“一个主题、五个化”的发展思路，一个主题即“创新发展”，重技术、轻资产，聚焦核心产业，坚持自主创新，注重模式创新;五个“化”即“技术高端化”“结构轻型化”(即投资结构要发生新的变化，严格控制固定资产投资，企业业态和运作模式逐步推行“两头在沪、中间在外”模式)、“管控集团化”“运作扁平化”“工作实效化”。其中，“运作扁平化”即理顺上市公司与集团架构，使得资金集中统一管理的体系更加顺畅，包括资金集中管理、融资统筹管理等。

 

　　从间接融资到直接融资、海外融资

 

　　问:从外部融资来看，上海电气经历了哪些变化?

 

　　董华:在内部资金实现集中和平衡调控后，上海电气根据业务需要也开展了外部融资，主要经历了两个阶段。过去上海电气以间接融资贷款的方式为主，近年来逐渐向直接融资的方式过渡。直接融资工具包括中票、短融(超短融)、公司债、可转债等。截至目前，集团直接融资(含海外发债)占比为75%。

 

　　目前集团资产负债率总体来看2015年67.4%，但负债结构中很大一部分是客户的预付款，真正的有息负债率约12%，规模大约250亿元有息负债。实际上，对我们生产型企业来说，预付款越多意味着企业的订单越多，也意味着未来的资金能力更强。因此国际评级也主要看有息负债的比例。

 

　　一方面，财务杠杆不能太大;另一方面，对于生产型企业来说，杠杆也并非越低越好。对于债务人来说，在确保安全的前提下，需要一定的财务资金杠杆，发挥资金收益最大化的作用。

 

　　近年来，上海电气海外业务逐渐增多，海外资金需求增加，2014年上海电气面临两个重大海外收购项目，这也是2014年上海电气开始考虑在国际市场上发行美元债和欧元债的原因。

 

　　2014年开始，我们借助海外主体来发债和海外主体来收购项目，一方面，解决资金成本的问题，2014年发行美元债成本仅3%，2015年发行欧元债的资金成本仅1.125%;另一方面，从资金管控来看，尽可能降低和规避外汇的汇率风险。

 

　　伴随集团海外收入的不断增加，为进一步提高海外投融资的便利性，未来将通过借助人民币资金池等政策便利，逐渐落地各种资金通道，做实境内外资金联动。

 

文章摘自2016年9月9日《上海国资》

图片来源：找项目网

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