首先，产权行业自身存在很多问题，各自在努力创新，没有形成合力。一方面，产权市场目前的状况是“地方为主、各自为政系统不通、用户不联”，使得覆盖全国主要省市、涉及国有客户信用较好的近百万亿的产股权的事擦汗那个被物理上割裂了。尽管一些非国有企业以及地方融资平台也开始进场寻求交易但是大量金融机构与投资用户由于得不到充分的资产信息、找不到便捷的流程切入点与融资产品的设计点，参与积极性不够高，也影响了融资创新与价格发现。所以，基于同一产股权项目、用户、竞价、结算的全国统一产权市场实际上还没有形成。另一方面，产权市场必须严格遵守“38号文”、“37号文”对交易标的“不得拆细、不得连续、不得标准化”的相关规定。虽然有些交易所基于股权和资产提供的保证金融资、价款融资、质押融资等服务方面已经取得了良好的效果，但由于证监会及对交易所对接互联网平台而进行的私募债拆分以及挂钩收益衍生产品的销售进行了监管和规范，又对产权交易所发展所谓的股权众筹“五板”的态度还不明朗，是的产权市场纵然有近30年的专业积累，但与资本市场、金融产品市场、类资产证券化业务、类投行服务的实质还有距离，还需要积极创新，努力争取这些政策的创新空间。

 

　　其次，产权行业外围的市场发展很快，已经开始包抄进入很多类似非国有产股权的流转与金融服务，持有用户抢占产股权端业务，具备了面向国有产权市场提供服务的可能性。主要包括三个方面：第一，以淘宝的涉诉资产交易、京东的纵筹平台、蚂蚁金融入股天津金融资产交易后的权益类资产平台为代表的大型互联网金融平台，对产权市场进行包抄。这些互联网平台基本都形成了海量企业与个人用户、可靠的在线交易平台、全牌照金融服务、大数据征信、在线支付结算等完整的自残交易与金融服务生态链，战略上高举高打进入自产交易所，除了没有国有产股权授权，他们几乎具备了一切。第二，以证监会重症私募报价平台为代表的面向非标私募产品和私募股权的机构间报价发行与转让业务平台，形成了对传统产权市场拓展非国有业务与融资创新的包抄，其对非标资本市场对接主板、中小板、创业板、新三板等标准产品资本市场也形成近水楼台之势。第三，以商业银行中小企业投行平台及投贷联动服务平台、产业链龙头的供应链金融及信用资产流动的平台、机遇融资租赁和信托收益权为基础金融理财平台等，也具备了面向国有企业直接提供金融服务的能力。

 

　　这些内忧外患，不仅限制了传统产权市场的延伸至非国有领域提供服务的空间，而且现有国有客户产股权段延伸的中间金融服务、创新产品服务也有可能逐步被上述各平台逐步分割和替换。因此，稳固、延伸、统一产股权端业务，开放合作，创新提升中间金融服务，巨龙投资机构与金融客户，成为产权市场未来发展不得不考虑的重要举措。

 

　　4 产权市场未来发展之路—“一产两翼，三大战役”

 

　　在供给侧结构性改革、深化国有企业改革、互联网金融发展以及金融混业大资管的这个时代，独守近百万亿国有产股权、关联数十万亿金融市场的产权市场亟需变革传统模式，树立“平台统一、流量致胜资产共享”的产股权金融生态架构理念。具体来讲，就是“一产两翼”。“一产”是统一的产股权产股权报价交易平台，“两翼”是金融化综合服务平台与产权+移动互联网服务入口。

 

　　首先，统一的产股权报价交易服务平台，需要由行业主要产权机构联盟、行业共同认可机构或协会来牵头，建设行业同意的股权资产登记、信息披露、发行、竞报价、结算、监管平台，对接区域交易所的交割与落地服务，形成机构间互为渠道、互为代理、共同发展项目、共享服务收益的统一市场，并在此基础上，谋求扩充产权市场基于产股权和客户其他资产的非标私募产品的报价与发行平台，形成非标产权金融产品的同意交易平台和可穿透的信息披露服务。其次，需要建立或合作满足上述产股权交易过程中的买买房融资服务平台，包括股权质押、资产质押、债权转让、信用资产交易、收益权转让、网络借贷、资产管理计划、收益凭证等理财产品和融资服务。再次，统一产权市场移动互联入口及按区域、按品类、按属性细分的投资频道，对接统一报价平台，形成基于项目数据、用户账户、征信服务等统一基础之上、面向企业、机构与个人客户的统一品牌市场(“比如该同一品牌叫中产互联”)。“一产两翼”的目的是贯通和建立产权行业的产权金融生态链，包含了云计算平台、大数据征信、登记注册、支付结算、各种竞报价、融资创新、落地交割与服务、交易监管等在内的产权金融服务和新型产权资本市场，在此基础上开放对接互联王平台、金融服务平台和高阶报价平台，导入投资用户与金融服务产品，形成更多机构与个人参与、承接国有非国有转让、丰富的金融创新支撑、相对充分的价格发现、高效的落地交割服务、严格的信息披露与风险监管在内的非标产权资本市场，让产权人在新常态下焕发新生机。

 

　　要实现上述思路，产权市场至少要启动三大革命性战役：行业信息技术革命、行业纰漏监管革命。第一，产权交易行业信息技术水平需要改变目前分散基础上的低水平徘徊状态。要想互联网与证券金融行业看齐，充分运用先进的移动互联、云计算、大数据等技术，大幅提高竞报价业务处理速度，大幅度优化交易流程，大幅度改善用户参与交易和投资的互联网体验。第二，产权交易行业要改变线下项目队对项目的传统融资服务介绍模式，形成基于国资基础评估、项目信息穿透、价值投资导入、结合互联网其他大数据的综合动态定价与与风险控制机制，并在此基础上开发设计金融服务渠道。第三，法律法规是交融交易的基石，产权交易行业需要在“三号令”基础上继续清晰完善和界定产权业务与资本市场及其业务创新守法合规地融合到资本市场与金融市场范畴，并通过统一的行业登记注册与结算服务平台，实现不同类型产品、不同类型交易模式在登记、确权、质押、转移等层面的法律关系转换和行业监管。

图片来源：找项目网

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